凱世的部落格

大眾總是錯誤的: 長投/價投巴菲特的神話基礎, 翻開歷史, 道瓊30種成分股都沒了, 1920年代以來, 美國經歷兩次世界大戰, 並在其後冷戰對抗全面獲勝, 經歷克服種種經濟金融危機, 成為世界最強大的國家, 當下能知道產業嗎, 能選到對的公司嗎? 能抱那麼久嗎? 經常反問自己, 如果並未持有, 以現在價格, 會想買進嗎, 如果否定 為何持有?

中國歷史最飆, 是本益比上千倍, 被很多投資專家視為怪現象的, 如果長期持有, 最高獲利達10000倍, 最會飆的, 反而是主業說不清是什麼, 當年50萬元註冊資金, 本益比長期居高不下的那些, 會漲的最重要, 且大眾的觀念總是錯誤, 價值與狗(股價)圖, 實際上, 狗相當粗暴, 一旦被激怒, 也有足夠的力量帶動所謂的主人(價值), 笑傲股市時, 廣告效應, 員工歸屬感, 人才的吸引力等, 股票並非價值穩定, 而價格亂飄, 是雙循環關係. 長投或許對, 但先忍受90%資產縮水, 有辦法?  買股的時機很重要.

第一章 卓越的演化: 歐尼爾的交易方法

**絕對不該只因為股價由先前高點回檔很多而買進, 應該在某種支撐, 且是帶量回升的過程買進

**父母和子女之間的交流不僅是必要, 是必須, 是人類進步的根本. 人類的進度從一萬年前開始加速, due to 文字的出現使知識和經驗可以傳遞, 父母將學識和生活經驗傳遞給後代, 讓每一代都可以輕鬆超越下一代, 否則我們和用生命嘗試錯誤的其他物種沒差別.

**如果不能從前輩那裏學習有益的經驗, 而是凡事靠自己試錯, 摸索, 那我們的進步會比同年齡人慢. 引導年輕人獨立思考, 提供他們參考意見, 而非用上一代落伍的想法教育這一代, 讓他們去領導下一代. 

前言

**傳統執行長focus 經營管理, 非典型執行長focus 部屬營運賺得的現金, 信仰極端的組織分權, 營運由各事業體的總經理集中掌控, 更像投資人, 而非經理人, 股價便宜時, 買回庫藏股, 股價高時, 用自家股票購馬其他家公司 or 發現金增資等

**格局 = 清楚自己所在的位置(尤其對今天國家/時代的認知, 對行業/新產業的認知, vs. 糾結於細節, 認知我們從能力到主動性都是有限的, 在一個舒適的環境下必然懶惰, 在沒有對手的環境下必然自大), 有明確的方向, 用正確的方法堅定的走下去(藉由認清自己所處的時代和環境, 選擇做事的方法和方向), 不做南轅北轍的事情, 不受環境的誘惑. 關鍵字就是位置, 方向, 方法, 步伐(提高進步的速度), 節奏.

**格局大的人追求的是重複的成功和可累積的進步, 格局小的人滿足於自己否件事情做得很快, 做得漂亮

準備

1. 交易9成5維持不變(大量突破), 添加是“拉回架構”的交易, 也就是突破之後經歷拉回, 跟所處市場循環階段有關(多頭 or 盤整盤)

導論

**不斷檢視自己的成果, 不斷自我提升, 調整所採用的方法, 想辦法進步. 不只是不斷重複做相同的事情, 而是要反覆檢討, 設法調整, 尋求進步(蕭叔叔一直有做檢討這個習慣, 而我始終還沒有, 尤其是我記憶又特別差)

重點結論/金句整理：

**這本書指的是極端事件, 以作者為例, 48年發生過5次, 而且作者能 "接刀"是因為部位很大 (書裡提到08年時他花了3個月建立反向部位, 否則價格就跑掉), 且美國能接刀的原因是美國股票市場長期都是在創新高.

**我最重視季線, 他上升的角度和趨勢, 代表最近一個交易日跟60天前的交易日前追價意願的相對強弱, 如果股價持續探底, 等季線走平反轉, 宣告中線空頭確立

**在多頭時, 常發現自己抓不住飆股, 提出3個解決方法(我覺得很有用): 1. 每天同時研究日線+週線(而不再只有禮拜天才週線), 用長天期可以對大趨勢更有輪廓 2. 改變自己的心理: 當要用更高價追回來之前賣掉的股票時, 把它當作是買進另一支股票 3. 除非有更好的標的, 否則不要隨便賣掉手中在上漲的標的, 使用 “先買再賣”, 而不是“先賣再買”, 在資金有限的情況下, 就能要把漲勢稍弱的股票踢掉了.

**多頭行情只會帶來不好的觀念, 因為會讓人以為投資很容易, 以為可以不用擔心風險, 最有價值的教訓都是在最困難時期學到的

**在市場的任何時間點, 獲利最多的交易者通常是最能適應最新周期的人

**想像力很重要, 想像公司未來可能的發展, 從經營層or產品面都是, 想像1-2年後有可能長什麼樣子, 產品是曇花一現？還是能夠成為趨勢？